需求方面
　　每年春节期间以及春节后一段时间都是电解铝的消费淡季，下游开工率缓慢恢复导致电解铝库存不断积累并施压价格，而今年比往年的情况还要更差一些。河南、山东等部分疫情严重地区企业开工时间推迟，广东地区大型企业虽有部分按期开工，但多执行年前订单，终端消费领域开工延迟、人员不能集中到岗以及发运问题都导致新订单接受量很小。电解铝消费表现为淡季更淡。
　　库存表现
　　库存是反映行业供需格局的风向标，也是价格走势及转折点的重要判断依据。2020年春节期间国内铝锭显性库存和往年一样大幅增加近20万吨，但其中要考虑今年假期比往年时间长几天的因素，对于后期库存增加情况如何，是市场关注的焦点。我们调研了华东华南的仓库以及主要铝厂，目前铝锭运输不畅是问题关键所在，尽管铁路仍然可以发运，但公路短倒受限制以及集装箱缺少导致铝厂铝锭发运仍面临较大难度，部分有专用线的企业仍然可发运，但因主要集散地华东、广东、河南等地均是疫情的重灾区，因此仓库接货能力受限，装卸工人不能全部进场作业降低了卸货速度，也增加了铁路站台的压力，已经有仓库通知企业暂停发货，因此虽然目前需求较差，但预期后期显性库存增加的幅度仍将可控。在无减产及发运缓慢的背景下，隐形库存的建立不可避免，尤其是西部地区铝企厂内库存将增加。因此，总体的库存压力将显著增加。
　　原料供应方面
　　因电解铝不能断电的生产特性，若要保证稳定生产，企业的原料常备库存必须要保证到位。安泰科了解春节前虽然多数企业仍然和往年一样进行了备货，但突如其来的疫情使铝厂原料库存陆续面临告急风险，运输周期不确定导致铝厂必须提前寻货以保证生产。从大年初三开始，原材料寻货增多，因行业仍有可观利润，因此铝厂寻货时并未过多议价，而将重点放到保证如期到货，但此项要求却是当下难度的，几乎没有供应商能够明确保证，氧化铝仍可铁路运输，但短倒问题导致周期较慢，同时汽车运费显著上涨，部分地区已经翻番。阳极主要以公路运输为主，后期是否有影响有待关注。另外值得关注的是，各地煤矿的开工时间推迟，导致电厂煤炭告急，有新闻称山东某大型铝厂自备电厂煤炭告急后在当地政府和企业协助下才有所缓解，但煤炭供应紧张对氧化铝和电解铝企业的影响仍然不容忽视。
　　市场预测
　　虽然铝市场面临消费走弱，整体大幅累库的现状，但是对于期货价格而言，显性库存的积累情况和预期是关键，毕竟仓库中有可交割货物充足或紧张才是期货交易方向选择的主要理由；隐形库存固然大幅积累，但短期内难以快速发运到仓库并显示在库存统计数据中，这点可以部分参考