二季度本该是有色金属的传统旺季，但近期，有色金属期现价格出现普遍下跌的趋势。市场人士表示，有色金属旺季下跌与国内需求预期变化有关，目前下游开工表现一般，需求明显恢复或需要更长时间。

　　据光大期货有色金属研究总监展大鹏介绍，4月开局延续了需求的强预期，有色金属一度出现触底反弹和冲高预期，沪铜主力最高涨至70630元/吨，沪锌最高涨至22555元/吨，沪铝在云南限电限产担忧下也最高涨至19275元/吨。但随着4月旺季过半，市场出现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等行业样本企业开工率出现接连下降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品库存较往年出现小幅累积，这也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季的需求，高价格也就难以为继。

　　“进入4月中下旬，欧美经济数据陆续公布，海外投资者对加息预期也随之出现摇摆，从经济数据和预测概率来看，欧美难以摆脱衰退预期，但高通胀压力下5月加息恐仍将延续，因此对有色来说，‘衰退+加息’的海外宏观环境并不支持价格高走。同时，国内劳动节即将到来，资金提前从有色市场流出规避不确定性风险，价格出现回调并不意外。”展大鹏说。

　　具体来看，铜方面，广金期货有色金属分析师黎俊告诉期货日报记者，国内一季度全国城镇新增就业297万人，表明经济在复苏进程中。供应方面，3月智利铜精矿出口下降，秘鲁成为中国最大的铜精矿供应国。国内铜精矿供应宽松，TC进一步上行；库存方面，截至4月24日，上期所仓单大幅下降8187吨至59813吨。LME铜库存增加2000吨至53875吨。因此，综合来看，美联储5月加息临近、全球铜精矿产量增加对铜价不利，但铜价下跌后库存大幅下降表明低位有买盘承托。

　　“事实上，终端消费尚需持续修复，但价格回调刺激加工企业逢低补库。国网4月招标量环比下降，线缆消费偏弱。”国泰君安期货有色金属分析师刘雨萱表示，随着价格回调，部分线缆企业点价增加，铜杆企业订单增量明显，成品库存降至正常水平。虽然当前为制冷生产的旺季，但是空调等企业原料库存较高，对铜管需求减弱，导致铜管企业开工率回落。电源以及新能源等行业逢低增加铜板带库存，支撑铜板带开工率维持高位。

　　在她看来，虽然美元指数反弹，但中国经济开局良好，支撑市场风险情绪。基本面上，价格回调刺激加工企业逢低补库，社会库存回落，依然能够支撑价格，预计铜价整体保持振荡格局。