方正中期研究院量化研究员郝潇潇表示，从文华商品指数月线级别走势来看，当前整体商品指数仍处于第三轮下行周期，从长周期角度来看，当前下跌周期并未结束。按照时间周期的角度来看，第三轮上行周期是从2016年供给侧改革开始，上涨至2021年10月份动力煤价格见顶，此轮上行周期上涨了近6年左右的时间，而下行周期目前才仅有一年半左右的时间，从时间周期的角度来看，目前下跌时间不够。从空间角度来看，当前近一年半左右的下跌，相较于2008年的金融危机，以及2011年2月份至2015年年底的下跌空间亦明显不够。

　　郝潇潇表示，从大宗商品各板块走势来看，由于各自基本面的差异，涨跌亦各异，其中农产品走势偏弱，此轮下跌并未有较为明显的反弹，特别是农产品板块里面的油脂板块，金属板块由于低库存以及新能源的加持，走势稍强于其他板块。

　　“我们对于整个商品大势依旧看空，整体的策略依旧是逢高做空为主，绝大部分商品的上涨均以反弹走势看待。”郝潇潇说。

　　农产品板块方面，南华期货农产品分析师边舒扬表示，目前农产品处于历史价格中等偏上水平，其中，白糖、玉米等品种处于历史高价区，而油脂、生猪、红枣等品种处于历史中等偏低位置，其他品种处于历史中等水平。

　　“农产品板块未来的走势可能仍会处于分化状态。”边舒扬表示，白糖因为减产导致供应依旧偏紧，价格在未来一段时间或仍保持高位振荡状态；棉花同样存在供应缺口，远期价格存在进一步上行空间；偏宽松的供给及疲软的需求可能令油脂延续偏弱走势；生猪价格则受到存栏的压制，存在进一步下跌的可能；豆粕、菜粕、苹果、红枣等品种则缺乏驱动，可能仍将维持振荡走势。

　　新湖期货研究团队表示，从国内外宏观弱预期、国际及国内农产品的作物供给周期看，由于多数品种供给周期与宏观周期方向形同，农产品整体大方向依旧偏空，白糖、棉花存在变数，后市仍可能偏强。

　　有色金属板块方面，该研究团队认为，当前有色金属价格整体处于估值相对合理的位置，普遍的低库存给予冶炼企业一定的利润，这也是当前供需基本面处于弱平衡状态决定的，不过，各品种之间存在一定的差异，短期多空力量势均力敌，对价格的涨跌驱动均有限，而宏观面因素则使得金属价格阶段性反复波动。

　　该研究团队表示，短期有色金属基本面多处于微妙变化阶段，供给端整体趋增，但增量有限，消费趋弱，在新能源板块消费受益的品种如铜、铝、锡韧性强，铅、锌消费相对弱，不过供给端阶段性下降，且库存偏低。镍市场供给端增长势头强，但结构性问题仍待扭转，纯镍库存极低的情况仍存。锡是当前唯一库存高的金属，但锡矿供应趋降，冶炼厂有减产预期。“总体看，有色金属短期基本面多空交织，暂难有持续性上涨或下跌行情，短期多以振荡调整走势为主，中期则需要关注供给端增减预期的兑现。”