中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2020年1月份，景气指数为28.5，环比上升1.4点；先行合成指数为47.1，环比回落2.8点。近13个月中色铝冶炼产业景气指数见下表。模型监测结果显示，1月份铝冶炼行业延续上月走势，仍处“偏冷”区间，与此同时先行合成指数延续回落态势，加之疫情对经济及行业的负面影响尚未体现在1月份模型中，可见行业景气度回暖压力犹存。

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　　景气指数处于“偏冷”区间

　　中色铝冶炼产业月度景气指数显示，景气指数继2019年下半年逐月回落后，于2020年1月环比小幅回升1.4点，至28.5，但仍处于“偏冷”区间。中色铝冶炼产业月度景气指数走势如下图所示。

　　由中色铝冶炼产业景气信号灯图可见（见下图），2020年1月份，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、铝冶炼投资总额、氧化铝产量、利润总额等4个指标继续位于“偏冷”区间；M2、商品房销售面积、发电量、电解铝产量、主营业务收入和铝材出口总量等6个指标处于“正常”区间。

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　　先行合成指数持续回落

　　中色铝冶炼先行合成指数逐月回落，2020年1月份降至47.1，环比回落2.8点，降幅与上月持平。中色铝冶炼产业合成指数曲线见下图。在构成先行合成指数的5个指标中，同比变化2升3降，其中M2和发电量分别增长了8.4%和8.2%；LME铝结算价、铝冶炼投资总额和商品房销售面积分别下降38.3%、48.5%和1.1%。环比变化为2升3降，其中M2和发电量分别增长了0.7%和0.6%；LME铝结算价、铝冶炼投资总额和商品房销售面积分别下降12.2%、11.8%和1.2%。

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　　行业运行特点及形势分析

　　面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，加之春节假期以及新冠肺炎疫情爆发等因素影响，铝冶炼行业供需双侧承压，主要表现在：

　　供 给 侧

　　电解铝生产正常，氧化铝生产受限。电解铝生产因具有连续不间断的特点，企业生产正常运行，加之复产产能逐步释放，截至2020年1月底，行业运行能力较2019年底相比略有增加，月度日产量约9.8万吨，环比微增。氧化铝生产因铝土矿、煤炭等原料供应紧张，部分生产线产能利用率受限，2020年1月份，行业累计压减产能200余万吨，主要集中在山西、河南等地，月度日产量约18.5万吨，环比略降。考虑到疫情对于2020年2月份影响将进一步增加，氧化铝行业压减产能规模还会有所扩大，电解铝产能置换项目的投产及复产项目的推进计划或将继续推迟。