铝锭库存由于下游消费转弱开始累积。从季节性趋势来看，预计2月铝锭社会库存将继续累积。

　　六、预计铝价将延续区间震荡
　　从季节性趋势来看，预计2月供应端产量小幅增长，电解铝企业投复产进程也在持续当中；需求端，受疫情影响，预计下游加工企业均有不同程度的延期开工，开工率恢复较为缓慢。整体上看，供应端产量回升，下游消费恢复缓慢，依旧处于需求淡季，库存大概率将累积。由于目前社会库存相对较低，同比下降45%，低库存对铝价有所支撑，下方下降空间有限。因此预计沪铝将延续区间震荡，操作上建议观望为主。