2022年11月，神火股份公告，受限电等客观因素的影响，决定终止并购云南神火铝业有限公司40%股权。

　　在公告的投资者关系活动记录中，神火股份也提及，水电整体上是靠天吃饭，公司和电网也不能控制具体来水量的多少。云南水电供应占到该省电力供应的70%以上，火电很难做到根本性的补充。丰水期和枯水期客观存在，短期内这种情况应该很难发生根本性改变。

　　上述在云南建厂的铝企人士就称，虽然对比山东、河南等地，云南的电费较低，但是由于近年限电影响，企业开工率持续走低，目前生产已经难有利润。“不仅开工率低，而且在设备启动和关停的过程中还会发生很多费用，整体电耗也比正常运转时要高，所以在云南建厂生产已经不经济了。”他说。

　　此番云南限电加码，无疑进一步对当地高耗能企业产能释放形成限制，从而对相关行业供给端形成影响。

　　“锌的单吨耗电量虽然不算大，但今年限电落地较快，量也较大。上周云南当地只有2家厂收到压减用电负荷的通知，涉及减产5000吨左右。但本月初就突然有多家工厂相继收到通知，合计减产量已达到1.5万吨。”刘轶男介绍，根据SMM统计信息，云南拥有锌冶炼产能105.36万吨/年，占全国产能的16.7%。如果当地限电持续，今年锌的市场供需平衡很可能会逆转。

　　而对于电解铝行业，苏延波表示，目前本轮限电影响电解铝产能规模在75万吨左右，加上去年限电涉及关停的105万吨产能，整体压减运行产能规模已达到180万吨上下。

　　“今年云南限负荷导致当地电解铝再度减产后，国内全年电解铝供需将从过剩转为紧平衡，预计带动电解铝利润水平提升，成本将成为铝价重要支撑。”姚馨认为。

　　市价暂时持稳

　　2022年西南多地的限电潮，一度使包括铝、工业硅、钛白粉等产品供应缩减预期升温，价格获有力支撑。而采访中证券时报·e公司记者了解到，本轮云南限电加码带来的供给缩减预期，尚未在相关产品价格端有显著体现。

　　“目前限电落地的只有云南地区。在全年锌产量预期较好的情况下，目前市场对于限电消息关注度并不高。”刘轶男分析，去年年底至今，国内锌价格持续震荡，维持在2.3万元/吨上下。限电消息未使市场产生价格利多预期，主要是由于今年上游矿量供给充足，且价格偏低，目前锌冶炼厂加工吨盈利可达2000元，处于较好水平，所以市场预计全年锌供给偏宽裕。但如果限电限产持续发生，涉及范围进一步扩大，致使更多冶炼企业无法开工，那市场产量将会有明显下滑，从而提振价格。

　　在2021年一度高涨至近