2003~2018年，中国锌产销量在全球的占比逐年增加，中国锌市场对全球锌的影响亦高于2003年。因此，笔者认为，对于本轮疫情针对市场避险情绪以及节后需求回复的担忧要大于此前“非典”期间的利空影响。因此，可以看到，在中国元旦之后疫情蔓延初期，LME锌价在低库存之下不跌反升。截至1月28日，LME锌价较国内疫情大面积爆发1月21日下跌约8%，反映出交易者从交易低库存到中国疫情爆发时交易心态上的转变。
　　分地区来看，由于本次疫情大面积爆发地区为湖北省，并非国内锌矿以及锌锭主产地，因此疫情蔓延对国内锌产量的影响较小；对于消费而言，锌的主要消费地较为分散，京津冀地区、广东、江浙沪地区均有分布，因此随着疫情的传播，消费受疫情影响较大。
　　根据当前锌矿加工费和锌价，可测算炼厂加工利润已经远远超出近5年锌锭加工利润，根据调研，随着供给瓶颈逐渐突破，在高利润模式下锌冶炼企业加速复产，根据复产进程，当前锌冶炼厂产能利用率已接近峰值，预计锌锭产量将维持高位。
　　冶炼厂开工率逐渐接近饱和，大部分镀锌企业于1月中旬开始放假，预计春节前后镀锌消费将迎来年内低点，加之疫情蔓延或导致下游消费恢复不及预期，并拖累锌消费，预计节前锌锭累库预期将逐渐兑现，一季度锌价难言乐观。中线看后续锌市场的主驱动主要在于供给端，供给端锌矿TC高位震荡，锌冶炼利润维持高企，锌矿供给的增加将逐渐传导至锌锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低，中期沪锌仍存下行空间，建议逢高抛空。