中国的铝土矿类型主要是一水型，氧化铝含量高，但是铝硅比低，加工成本高，随着国内矿石品级下降，中国氧化铝厂可能将寻求更多铝土矿进口来源。  

1、国内铝土矿资源有限，全球供给充裕  

中国铝土矿储量约8.6亿吨，占世界铝土矿储量的2.95%，铝土矿对外依存度高。根据铝融网调查数据，中国2016年氧化铝产量6000万吨，总供给6300万吨（含进口300万吨），按照生产1吨氧化铝需要1.95吨铝土矿计算，2016年铝土矿需求为11700万吨，铝土矿进口量为5000万吨，对外依存度（进口量/需求量）约为43%。  

2014年之前铝土矿海运贸易主要集中在印度尼西亚和澳大利亚，自2014年1月份开始实施出口禁令之后，进口格局发生了很大的变化，渠道变得多元，同时中国铝制造商近年在境外购买勘探开采权，并修建配备电厂和码头一体化的氧化铝精炼厂。  

中国的铝土矿类型主要是一水型，氧化铝含量高，但是铝硅比低，加工成本高，随着国内矿石品级下降，中国氧化铝厂可能将寻求更多铝土矿进口来源。中国使用进口矿石的氧化铝产出比例预计在2030年将提升至60%。  

整体上来看，中国铝土矿虽然对境外矿石依存度较高，但从全球范围出发，并不短缺，根据铝融网研究数据，2016年全球铝土矿供需大体上平衡，2017年全球铝土矿供给充裕，并不会出现供给缺口。但从国内角度来看，铝资源稀缺，对于拥有铝土矿资源的企业来说，盈利能力会更强。  

2、氧化铝供给紧张，价格或维持强势  

近五年中国氧化铝产能产量均处于扩张阶段，根据铝融网研究数据，2010年中国氧化铝产能为4092万吨，产量为3119万吨，到2016年，产能为7445万吨，产量为6000万吨，产能、产量年均复合增速分别为10.5%、11.5%。产区主要集中在山东、山西、河南、广西、贵州等省份，此五省占比合计达到96%。  

中国不仅进口铝土矿，而且进口少量氧化铝，主要是从澳大利亚、印度等国进口，其中澳大利亚占比达到58%，近年来进口数量大概在300-500万吨区间，2016年进口量约为300万吨，较2015年进口量436万吨，同比下降31%。  

2016年初我国共有1070万吨氧化铝产能因为价格低迷而关停，随着氧化铝的价格回暖，氧化铝企业逐步开始复产，重启产能合计760万吨，新增产能方面，合计460万吨，因此粗略匡算产能净增加150万吨。伴随氧化铝价格自2016年四季度初2000元/吨回升至3000元/吨，开工率也从82%上升至90%以上，2016产量较2015年增加135万吨，小幅增长2.3%。