众所周知，受到这场新型冠状病毒肺炎疫情的影响，有色金属冶炼及下游消费均不同程度受到影响。如今元宵已过，有色金属供需有何变化，我们将分各个品种来具体阐述。

　　镍：当前供需双弱，但供给减量不及需求减量。我们预估2月份国内原生镍需求端减量在0.8-1.1万金属吨，而供给端的减量仅在0.4万金属吨左右，需求减量明显大于供应减量。交易策略上，单边上可逢钢厂利润低点进行镍抛空操作；套利上近期可关注多个对冲策略，例如跨期可关注2003-2004合约季节性正套机会，跨市可关注买外抛内进口正套机会。

　　铜：新冠肺炎疫情的影响从情绪转向基本面。从需求端来看，加工企业经历了从延迟开工到支持开工的政策演变，但完全复工至少要到2月底。从供应端来看，原料紧张叠加硫酸胀库，冶炼产量减少。单边操作方面，短期弱，中长期多。套利方面，近弱远强，沪铜00和01合约反套持有。

　　锌：短期疫情对锌价的影响程现阶段性特征。第一步，消费后移，库存增加；第二步，硫酸胀库风险，锌冶炼减产；第三步，疫情结束，冶炼和加工均恢复。交易策略上，中长周期锌价高利润必破，大趋势上以逢高抛空为主，短周期可以执行00和01合约反套。内外正套谨慎，轻仓介入。

　　铝：疫情对铝产业链的影响一方面体现在原材料的运输上，另一方面则是延后了下游铝加工企业的复工时间。从当前情况来看，大规模的加工企业复工复产还是要到2月17日以后，1季度铝价上方仍不看高。套利策略方面，季节性消费旺季很可能在4月上旬前后开启，3-4反套的产业链逻辑支撑力度较强，是跨期套利策略组合的。

　　锡：整体来看，锡产业链呈现出供需双弱的格局，单边操作上短期还是以逢低做多为主，当前还处震荡市，趋势性做多机会还需等待。套利方面，6-7正套头寸可择机入场。

　　众所周知，受到这场新型冠状病毒肺炎疫情的影响，有色金属冶炼及下游消费均不同程度受到影响。如今元宵已过，有色金属供需有何变化，又可以对应到怎样的交易策略上，我们将分各个品种来具体阐述。

　　1、镍：供需双弱，反弹高度不看高

　　从节后至今镍价的走势来看，节后首日低开大跌是意料之中，符合我们以及整个市场此前的预期。不过从波幅上看，沪镍首日跌幅不及外盘春节期间的跌幅，国内投资者相对克制。首日低开之后至今，镍价走出了底部震荡反弹的格局。这轮震荡反弹背后的逻辑，按时间顺次来看，上周主要是市场风险情绪打压过度后的技术性修复，本周开始伴随国内疫情两大关键指标(新增确诊及疑似病例)连续一周回落，市场猜测疫情拐点或出，提振了金融市场整体风险情绪。昨日沪镍涨势在有色板块居首，国内黑色系等工业品板块涨幅显著，也验证了这一点。